宿迁光大电厂营业执照：江苏省光大环境垃圾焚烧项目

江苏省光大环境垃圾焚烧项目最全面的分析总结(下)

全文共4500字，主要分为五部分。

(九)台州市

(十)镇江市

(十一)淮安市

(十二)连云港市

(十三)宿迁市

台州是江苏省地级市，是长江三角洲中心区27个城市之一。截至2018年，全市辖3个区(海陵区、高港区、江堰区)、3个县级市(兴化市、靖江市、泰兴市)5787.26平方公里，常住人口463.57一万人，城市人口305.96万人，城镇化率66.0%全年实现社会消费品零售总额1282.87亿元。

台州所辖县、市（区）均为国家生态示范区和全国百强县。同时，台州也是国家文明城市、国家环保模范城市、国家园林城市、中国优秀旅游城市、国家科技进步先进城市、第一批国家农业可持续发展试验示范区。

光大环境在台州没有发电项目。目前正在运营的项目圾处理产能700吨/天，餐厨垃圾产能50吨，污泥处理产能由京城环保控股。

后者是北京市国有资产监督管理委员会旗下的环保企业。2019年，兴化市日产垃圾量达到800吨。项目运营后，该市垃圾处理方式由填埋改为焚烧，但不能实现全焚烧处理；海陵区1000吨/天的产能由绿色动力承建，项目覆盖范围为台州市；泰兴市800吨/天的产能由三峰环境承建。

在建项目分别为靖江新建项目和台州二期垃圾扩建项目。这两个项目的承包商都是粤丰科维环保投资（广东）有限公司。我们没有发现它与粤丰环保有任何直接联系，但该公司确实是粤丰环保企业。

靖江市新项目建设规模为1200吨，2019年发布中标公告，分两期建设，一期建设2×400吨/日=800吨/日 15MW；二期400吨/日 9MW，在建项目为一期，预留二期建设用地。焚烧厂同时建设处理规模60吨/天的市政污泥干化生产线，污泥干化后掺入焚烧炉。

建设餐厨垃圾预处理车间：餐厨垃圾处理能力为50t/d（餐厨垃圾45t/d、厨房废油5t/d）；在生活垃圾焚烧厂建设一个日处理5吨畜禽尸体无害化处理车间。

特许经营权30年，包括2年建设期，生活垃圾处理服务费单价67.8餐厨垃圾处理服务费单价元/吨259.8元/吨，在当地处理费中等偏高。

台州市生活垃圾焚烧发电二期扩建发电二期扩建工程中标公告发布，最快建成至2022年，本期工程规模（1×850吨/日 1×18MW），年处理能力31.0251万吨；预留与台州未来垃圾产量相匹配的机炉建设空间，一次建成垃圾池。特许经营期为24年，其中建设期为2年。除兴化市外，预计台州市等城市将实现全焚烧垃圾处理。

截至2019年底，镇江市现辖京口、润州、丹徒三区。320.35万人。

截至2019年，镇江市辖区市人口如上图所示，句容700吨项目可满足城市全焚烧需求。2017除句容外，镇江市日均垃圾产量达2000多吨，高峰期接近2200吨。现在应该有2500吨左右，最多可以达到2600吨以上(按5%的增速计算)。

除句容外，镇江还有2450吨/天的生产能力。光大环境城市和丹阳的项目可以达到很好的协同效应。如果超负荷运行，垃圾焚烧可以完全覆盖。光大环境在镇江有很强的发言权。

淮安市是江苏省辖市，下辖清江浦区、淮阴区、淮安区、洪泽区、涟水县、盱眙县、金湖县。

淮阴区光大环境有一个垃圾发电项目：

2020淮安项目年光环境超负荷运行，1-3每月处理量可达1400吨以上。奇怪的是，淮安区作为全市人口最多、经济最繁荣的城区，没有垃圾焚烧发电厂。

淮安市共有4个市区，4个市区人口约270万。目前市区垃圾焚烧产能1800吨不足以完全焚烧。事实上，清江浦区原有的垃圾焚烧项目分为两个阶段，汉兰环境新建的800吨项目是其第二阶段的扩建项目。一期项目由淮安中科环保负责，垃圾产能1500吨，采用循环流化床焚烧技术。但2020年10月，该项目几乎在二期投产的同时停产。

此外，淮安的四家焚烧厂均由四家不同的项目公司建造，无法形成良好的协同效应。如果淮安市未来想进行全焚烧、零填埋垃圾处理，近年来必须建设新的生产能力，但我们看到该市最近没有这样的相关规划，长期规划是在2030年。

涟水县和盱眙县的人口分别为84.84万人和65.60一万人，现有的焚烧厂就够了。金湖县人口为33.24没有配套也没有配套的焚烧厂，但是这个县的人数比较少，以后可能不配置。

连云港位于中国东部沿海地区，江苏省东北部，海州湾西岸，东临黄海，西临徐州、宿迁，南临淮安、盐城，北临山东日照、临沂，辖3个区（海州、连云、赣榆）、3个县（灌南、东海、灌云），总面积7615平方公里，属温带季风气候。连云港市区县常住人口数量如下：

位于东海县和灌云县的光大环境连云港有两个项目。

对于东海县和灌云县来说，光大环境的两个项目基本可以满足全县需求。

连云港市区垃圾由连云港晨星环保产业负责。公司隶属于锦江环境，采用循环流化床技术，共2450吨，分三期建设。2010年一期投产1000吨，2016年二期投产700吨，2019年三期投产750吨。

前段时间几个焚烧炉频频停运检修，3炉作为新上的项目出现故障实属不该，且该项目因环境污染等问题被给予过处罚，以上现象与项目公司有很大关系，锦江环境于2016年8月在新加坡证券交易所挂牌上市，但旗下公司不管是项目的稳定运营系数还是污染物排放系数在同行业中都排在最末，可能与该公司项目基本都是采用循环流化床技术有关。

连云港三区总人口不足200万。如果锦江环境项目能够稳定运行，城市产生的所有垃圾都可以完全焚烧，甚至产能过剩。

但2019年，连云港赣榆区开始规划建设垃圾焚烧发电厂。赣榆区作为三个地区人口最多的地区，市场份额较小。锦江环境2450吨项目基本停产一半以上，收入可能无法计算。

灌南县人口63.41常州市新北区人民政府管辖的灌南新苏国丰新能源有限公司拥有700吨垃圾焚烧厂，完全可以满足该地区的垃圾处理需求。数据显示，该项目每吨垃圾的发电量仅为300度。

详细介绍康恒在建项目：

20192010年10月，连云港赣榆区生活垃圾焚烧发电项目中标人为上海康恒环境有限公司。下表是项目的一些说明：

本项目招标目录显示，光大环境也参与了招标。鉴于光大环境在当地原有市场份额，未能中标有点令人惊讶。招标文件中显示的垃圾处理费最高限价为60元/吨。结果出来后47.8中标价元/吨更令人惊讶。

本项目的经济性可根据现有数据粗略计算：

假设一吨上网电量为300度，项目每天700吨，运行365天。15MW汽轮发电机组每年使用5110小时，15年使用不超过5110小时82500H，因此，15年后项目将不再有补贴。

3.9总投资1亿元，资本占30%。康恒需要拿出现金0.936亿元（3.9*30%*80%)；政府有关部门拿出现金0.234元（3.3*30%*20%)。除此之外，还需要融资2.73亿元（3.9*0.7），康恒承担这部分金额的可能性很大。根据每年的情况。5.5利率%，每年支付的利息需要0.15亿元（2.73*5.5%）。

项目运营期间，根据连云港发电上网电价、补贴和垃圾处理费水平，项目前15年的年收入为0.62亿元（47.8*25.55*10^4 300*25.55*10^4*0.65），垃圾处理费0.12垃圾发电收入亿元0.51亿元后13年的年收入0.422亿元（47.8*25.55*10^4* 300*25.55*10^4*0.395），垃圾处理费0.12垃圾发电收入亿元0.3021亿元，可见退补后对项目收入影响很大。

这里的计算暂时不考虑折现。

康恒是整个项目建设中唯一的承包商0.9361亿元，28年的运营期相当于年投资0.033按25%的项目净利率计算，项目前15年的年收入为1亿元0.155这样，项目的投资回报率为亿元16.56%，整个项目可以在6年内收回成本，的22年就白赚了。从这个角度来看，垃圾发电行业是一个投资回报率很高的行业。但我们从另一个角度思考问题：

在这28年的运营期间，公司总共可以获得14.79营收1亿元左右3.7净利润亿元的概念是什么？相当于康恒将0.936投资理财1亿元(但理财方式是建焚烧发电厂)，康恒在30年封闭期(含2年建设期)后获得3.7投资回报1亿元，这款理财产品这30年的复合收益率只有4.69%，远低于我们的预期值。

以上还是未考虑折现情况，否则收益率更低一些。

宿迁，江苏省地级市，位于长三角北翼，江苏省北部，是长三角北翼区域性综合交通枢纽，地处徐州、连云港、淮安中心地带。

一带一路是江苏省沿海地区向中西部辐射的重要门户城市，是徐州都市圈、江淮生态经济区核心城市、节点城市。

截至2020年6月，宿迁市辖2区(宿城区、宿豫区)3县(沭阳县、泗阳县、泗洪县)，总面积8555平方公里。截至2019年底，宿迁市人口安排如下图所示:

宿迁市光大环境有两个焚烧发电项目，分别位于宿城区和泗阳县。

泗阳县600吨光大环境项目基本能满足需求。宿城区项目覆盖范围应为宿迁市两个城区，共有市区人口汇总139.6理论上，光大环境1000吨生产能力满足140万城市生活垃圾全焚烧需求相对紧凑，我们没有发现当地垃圾填埋场，只能表明当地城市人均日垃圾产量较少，甚至与附近县水平相似，光大环境生产能力利用率灵活。

在宿迁市长期生活垃圾焚烧发电重点项目规划中，该市只规划泗阳县二期扩产项目，但没有城市扩产项目，这也很奇怪。

除光大环境两个项目外，宿迁还分别分布在沭阳县-北控环境1200吨产能；泗洪县-高能环境700吨产能。这两个项目都有丰富的产能。

到目前为止，江苏省13个地级市3个地级市垃圾焚烧发电厂的分布情况。让我们总结一下。

上图是江苏省13个城市垃圾焚烧发电市场份额和城市基本情况，标准绿色表示光环境在当地市场份额最高，标准黄色表示有机会，13个城市有7个城市占据最高份额，在三个城市扩张空间，光环境在两个地区的声音很高。足以表明，无论是现在还是未来，光环境在江苏省都占据着强大的行业地位，但也表明江苏省的机会很少，GDP几个城市的产能基本都是冗余的。

我们来看看垃圾处理费，根据我们现有的数据:

地理位置相同，2012年南京市区项目可提供76元/吨的垃圾处理费，而2020年只有76元/吨57.8元/吨，但承办方的成本并没有因为降低，甚至因为通货膨胀而增加。

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除此之外，从上图也可以看出，经济较发达的地区垃圾处理费较高，且当地政府承办的垃圾焚烧项目的垃圾

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